Lite bättre sikt på aktiemarknaden
Osäkerheten på aktiemarknaden är fortsatt mycket stor. Men sikten på marknaden har blivit lite bättre. Det finns också flera anledningar till att inte vara alltför pessimistisk.
Det framgår av Swedbanks Investeringsstrategi för maj. Börsen har återhämtat sig under de senaste veckorna.
– Vi tycker att marknaden har varit lite väl optimistisk. Men vi lever i en konstig tid. Det är inte några underliggande makroekonomiska faktorer eller obalanser som oroar, utan en till och från oberäknelig amerikansk president vars agerande gör att det kan gå både upp och ner, säger Johannes Bjerner, investeringsstrateg på Swedbank.
– Visibiliteten på aktiemarknaden är lite bättre än för några veckor sedan, fortsätter han. Vissa bitar har fallit på plats, men osäkerheten är fortfarande mycket stor. När det kommer en viss typ av nyheter sätter man på vindrutetorkaren, men det innebär inte att det har slutat regna.
Swedbank behåller de neutrala vikterna i aktier, räntor och krediter i Private Bankings modellportfölj.
Överraskande tullbesked
Efter den generella tullpausen har flera ytterligare stödjande nyheter kommit, men otydligheten kring dem förblir mycket hög. Den senaste tidens kraftiga rörelser på marknaden visar hur svårt det är för investerarna att förhålla sig till det snabba nyhetsflödet.
– Det är ganska överraskande att Kina så snabbt sänkte sina tullar. Utspelet kom i måndags. USA och Kina kom överens om att sänka sina tullar med respektive 115 procentenheter under 90 dagar.
Bolagsrapporterna för första kvartalet var lite starkare än väntat, men uppvisade tydligt en förhöjd osäkerhet kring utsikterna framåt. De flesta av prognoserna för helåret har justerats ner.
Trots den höga osäkerheten finns det flera anledningar för investerarna att inte vara alltför pessimistiska. Vi har sannolikt passerat toppen när det gäller oron över tullarna. Det finns tecken på en vilja att hitta lösningar.
Talar för Europa
Under den senaste tiden har börsutvecklingen i Europa överträffat den amerikanska. Försvagningen av dollarn talar också mer för Europa och Sverige.
– Trots att det har varit väldigt stökigt har marknadsaktörerna inte sökt sig till dollarn och amerikanska statspapper, utan de har snarare sökt sig till Europa som en säker hamn. Den amerikanska administrationens oberäknelighet gör att vi kan förvänta oss fortsatta kapitalflöden från USA till Europa.
– Dessutom faller inflationen undan i Europa och Sverige, fortsätter Johannes Bjerner. Både den europeiska centralbanken ECB och Riksbanken kan stötta marknaden med stimulanser utan några problem.
Den europeiska marknaden stöds också av den ökande möjligheten för någon form av fredsavtal mellan Ryssland och Ukraina.
På regionnivå behåller Swedbank övervikten i Europa och Sverige samt undervikten i USA, Japan och Tillväxtmarknader i modellportföljen.
Läs Investeringsstrategin för maj månad (pdf)
Läs produkt- och affärsförslag för maj månad (pdf)
Här kan du se Swedbanks aktiestrateg Johannes Bjerner, aktiestrateg Robert Oldstrand och chefsstrateg Mattias Isakson diskutera den aktuella Investeringsstrategin för april i Utblick.
Utblick - strategi vid extrem turbulens
Vill du ha Investeringsstrategin i din inkorg direkt när den släpps? Då kan du prenumerera här:
Prenumerera på Investeringsstrategin
Text: Måns Widman